LIETUVOS BANKO VALDYBA

NUTARIMAS

DĖL Tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės ir PENSIJŲ turto išsaugojimo pensijų fondų investavimo strategijos reikalavimų patvirtinimo

2018 m. rugsėjo 19 d. Nr. 03-161

Vilnius

Vadovaudamasi Lietuvos Respublikos Lietuvos banko įstatymo 42 straipsnio 4 dalies 1 punktu, Lietuvos Respublikos pensijų kaupimo įstatymo 16 straipsnio 2 dalimi ir 17 straipsnio 1 dalimi, Lietuvos banko valdyba n u t a r i a:

Patvirtinti Tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės ir pensijų turto išsaugojimo pensijų fondų investavimo strategijos reikalavimus (pridedama).

Valdybos pirmininkas                                                                                 Vitas Vasiliauskas

PATVIRTINTA

Lietuvos banko valdybos

2018 m. rugsėjo 19 d. nutarimu

Nr. 03-161

Tikslinės pensijų fondŲ dalyvių grupės ir PENSIJŲ turto išsaugojimo pensijų fondų investavimo strategijos

reikalavimAI

I SKYRIUS

BENDROSIOS NUOSTATOS

1.    Tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės ir pensijų turto išsaugojimo pensijų fondų investavimo strategijos reikalavimai (toliau – Reikalavimai) nustato pensijų fondo dalyvio (toliau – dalyvis), darbdavio lėšomis mokamos pensijų įmokos ir iš valstybės biudžeto lėšų už dalyvį mokamos pensijų įmokos kaupimo (toliau – pensijų kaupimas) tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondų ir pensijų turto išsaugojimo pensijų fondo investavimo strategijos, jos aprašymo formos, investicijų portfelio atitikties pasirinktai investavimo strategijai vertinimo būdų ir kontrolės reikalavimus.

2.    Reikalavimuose vartojamos sąvokos:

2.1. indekso sekimo paklaida – statistinis rizikos rodiklis, parodantis vieneto vertės pokyčių ir lyginamojo indekso pokyčių skirtumų standartinį nuokrypį;

2.2. pensijų fondas – tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondas ar pensijų turto išsaugojimo pensijų fondas;

2.3. tipinis vidutinis pensijų fondo dalyvis – pensijų kaupimo dalyvis, kuris pagal gimimo metus priklauso tikslinei pensijų fondo dalyvių grupei, kuriai buvo skirtas gyvenimo ciklo fondas ir kuris atspindi tipines tos grupės dalyvių charakteristikas;

2.4. vienetas – pensijų fondo apskaitos vienetas;

2.5. kitos Reikalavimuose vartojamos sąvokos suprantamos taip, kaip jos apibrėžtos Lietuvos Respublikos papildomo savanoriško pensijų kaupimo įstatyme (toliau – Papildomo savanoriško pensijų kaupimo įstatymas) ir Lietuvos Respublikos pensijų kaupimo įstatyme (toliau – Pensijų kaupimo įstatymas).

II SKYRIUS

pensijų fondo investavimo strategijos BENDRIEJI reikalavimAI

3.    Pensijų fondo investavimo strategija turi būti formuojama laikantis Pensijų kaupimo įstatyme ir Papildomo savanoriško pensijų kaupimo įstatyme numatytų pensijų turto investavimo principų, taisyklių ir ypatumų.

4.    Pensijų fondo investavimo strategija turi būti formuojama atsižvelgiant į ilgalaikius dalyvių interesus, siekiant užtikrinti papildomą pensiją senatvėje, kuri leistų pagal pensijų kaupimo bendrovės vertinimą padidinti dalyvio pensijos pakeitimo normą, kartu rūpestingai valdant dalyviams tenkančią investavimo riziką.

5.    Pensijų fondo investavimo strategija turi būti pagrįsta strateginiu pensijų turto paskirstymu, kuriuo, vadovaujantis pensijų kaupimo bendrovės vertinimu, būtų siekiama užtikrinti optimalų rizikingų ir mažiau rizikingų turto klasių santykį visu kaupimo laikotarpiu, atsižvelgiant į tipinį vidutinį dalyvį apibūdinančius veiksnius, pavyzdžiui: rizikos tolerancijos lygį, įmokų dydį, sukauptą sumą, likusią dalyvavimo pensijų kaupime trukmę, dažniausiai pasirenkamą pensijų išmokų rūšį, ilgaamžiškumą, kitos pensijų kaupimo bendrovės nustatytas svarbias prielaidas. 

6.    Pensijų kaupimo bendrovė, nustatydama optimalų rizikingų ir mažiau rizikingų turto klasių santykį, turi gebėti pagrįsti, kodėl jos patvirtintas pensijų turto paskirstymas, pensijų kaupimo bendrovės vertinimu, yra tinkamas, ir Lietuvos bankui paprašius pateikti modeliavimo prielaidas ir rezultatus. Pensijų kaupimo bendrovė tuo tikslu gali pasitelkti savo ar trečiųjų šalių atliktus skaičiavimus ir (arba) ekspertinį vertinimą.

7.    Pensijų fondo investavimo strategijoje turi būti nustatyta ir aprašyta:

7.1. pensijų fondo investavimo tikslai ir investavimo principai;

7.2. pensijų turto investavimo tvarka ir sritys;

7.3. strateginis tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo turto paskirstymas per visą fondo veikimo laikotarpį iki planuojamo šio fondo likvidavimo, nurodant rizikingų ir mažiau rizikingų aktyvų dalį ir galimų nuokrypių ribas;

7.4. atskirai rizikingus ir mažiau rizikingus aktyvus sudarančios turto klasės, lentelėje nurodant didžiausių pensijų turtą sudarančių turto klasių, į kurias pensijų fondas ketina investuoti bent artimiausių vienų metų laikotarpiu neutralią dalį mažėjimo tvarka;

7.5. pensijų fondo investicijų perbalansavimo strategija;

7.6. rizikos vertinimo metodai ir rizikos valdymo principai;

7.7. rizikos vertinimo procedūros ir būdai.

8.  Informacija pensijų fondo investavimo strategijoje turi būti išdėstyta glaustai ir aiškiai, vengiant specialiųjų, tipiniam vidutiniam dalyviui nesuprantamų sąvokų arba jos turi būti paaiškinamos.

III SKYRIUS

Tikslinės pensijų fondŲ dalyvių grupės pensijų fondo investavimo strategija ir jos aprašymo forma

9.    Tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo investavimo strategija turi būti formuojama atsižvelgiant į likusį laiką iki tipinio vidutinio to pensijų fondo dalyvio senatvės pensijos amžiaus.

10.  Pensijų kaupimo bendrovė, siekdama sumažinti dalyviams tenkančią investavimo riziką, investicijų paskirstymą turi formuoti taip, kad tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo investicijų portfelis, pensijų kaupimo bendrovės vertinimu, būtų pakankamai diversifikuotas atsižvelgiant į investicijų turto klasės, geografinių regionų ir sektorių specifiką ir tarpusavio priklausomybes.

11.  Siekiant aiškumo ir palyginamumo, pensijų kaupimo bendrovė, aprašydama strateginį pensijų turto paskirstymą, pasirinktas strategines investicijų turto klases, atsižvelgiant į pensijų kaupimo bendrovės vertinimą, turi sugrupuoti į rizikingus ir mažiau rizikingus aktyvus ir nurodyti, kokią procentinę dalį tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo portfelio jie sudaro pensijų fondo veikimo laikotarpiu iki jo likvidavimo.

12.  Pensijų kaupimo bendrovė, nustačiusi rizikingų ir mažiau rizikingų aktyvų dalies santykį portfelyje, privalo jo laikytis. Laikoma, kad pensijų kaupimo bendrovė nesilaiko pasirinktos pensijų fondo investavimo strategijos, kai rizikingų ir mažiau rizikingų aktyvų dalis tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo investicijų portfelyje nukrypsta daugiau kaip 10 procentinių punktų nuo nustatytos proporcijos.

13.  Esant didesniam nei 10 procentinių punktų nuokrypiui nuo nustatytosios rizikingų ir mažiau rizikingų aktyvų dalies, pensijų kaupimo bendrovė turi pakeisti pensijų fondo portfelio struktūrą, kad ji atitiktų reikalavimus, arba peržiūrėti investavimo strategiją. Pensijų kaupimo bendrovė gali nesilaikyti 12 punkte nustatyto reikalavimo ne ilgiau nei 90 kalendorinių dienų iš eilės.

14.  Pensijų kaupimo bendrovė tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo turto paskirstymą į rizikingus ir mažiau rizikingus aktyvus ir galimų nuokrypių ribas per visą fondo veikimo laikotarpį iki planuojamo pensijų fondo likvidavimo turi atvaizduoti grafiniu būdu, naudodama diagramas, vertikalioje ašyje nurodydama rizikingų aktyvų dalį, o horizontalioje – tipinio vidutinio pensijų fondo dalyvio amžių. 

15.  Pensijų kaupimo bendrovė patvirtintą strateginio pensijų turto paskirstymo aprašymą ne vėliau kaip per 5 darbo dienas pateikia priežiūros institucijai pagal Reikalavimų 1 priede nurodytą pavyzdį.

IV SKYRIUS

Pensijų turto išsaugojimo pensijų fondo investavimo strategija

16.  Pensijų turto išsaugojimo pensijų fondo investavimo strategija formuojama taip, kad investuojant būtų pasiektas saugumo, pelningumo ir likvidumo balansas, siekiant, kad dalyvių sukauptas turtas būtų kuo labiau apsaugotas nuo reikšmingų pensijų fondo vieneto vertės pokyčių ir infliacijos rizikos.

17.  Pensijų kaupimo bendrovė, formuodama pensijų turto išsaugojimo pensijų fondo investicijų portfelį ir siekdama valdyti kredito riziką, turi nustatyti finansinių priemonių kredito rizikos vertinimo kriterijus.

18.  Pensijų turto išsaugojimo pensijų fondo investavimo strategija neturi priklausyti nuo dalyvio amžiaus. 

19.  Pensijų kaupimo bendrovė turi parinkti ir naudoti investicijų ir investicijų rizikos valdymo metodus, kurie įgyvendintų Reikalavimų 16 punkte ir Pensijų kaupimo įstatymo 17 straipsnio 2 dalyje nustatytus pensijų turto išsaugojimo pensijų fondo tikslus.

V SKYRIUS

investicijų portfelio atitikties pasirinktai investavimo strategijai vertinimo būdO iR kontrolĖS reikalavimai

20.  Pensijų kaupimo bendrovė privalo sudaryti tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo investavimo strategiją atitinkantį lyginamąjį indeksą pagal pasirinktą fondo investavimo strategiją. Tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo lyginamasis indeksas turi suteiki galimybę pensijų kaupimo dalyviui palyginti tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondų strategijas ir įvertinti investavimo rezultatus.

21.  Tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo lyginamajam indeksui taikomi Lietuvos banko valdybos 2012 m. liepos 12 d. nutarimu Nr. 03-155 „Dėl Lyginamųjų indeksų naudojimo taisyklių patvirtinimo“ patvirtintų Lyginamųjų indeksų naudojimo taisyklių reikalavimai.

22.  Pensijų kaupimo bendrovė, siekdama riboti investicijų riziką, privalo nustatyti rodiklius ir kriterijus, kurie būtų taikomi kontroliuojant pensijų fondo investicijų atitiktį pasirinktai investavimo strategijai. Šiuo tikslu pensijų kaupimo bendrovė turi nustatyti tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo aktyvaus investicijų valdymo apimtį, ribodama lyginamojo indekso sekimo paklaidos dydį ir galimų nuokrypių ribas.

23.  Skelbdama tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo finansinius rezultatus, pensijų kaupimo bendrovė privalo juos lyginti su to pensijų fondo lyginamuoju indeksu priežiūros institucijos nustatyta tvarka.

24.  Pensijų turto išsaugojimo pensijų fondo rizikos vertinimas, be kitų pensijų kaupimo bendrovės nustatytų rodiklių, turi apimti periodinį portfelio didžiausio galimo nuostolio nepalankiausio scenarijaus atveju tikėtinos vertės skaičiavimą (angl. maximum worst case scenario) arba rizikos vertės skaičiavimą (angl. Value at Risk), kurio tikslas – įvertinti pensijų turto išsaugojimo pensijų fondo nuostolius dėl pensijų fondo investicinį portfelį sudarančių pozicijų vertės kitimo. Skaičiuojant didžiausio galimo nuostolio nepalankiausio scenarijaus atveju tikėtiną vertę, rekomenduojama vadovautis 2017 m. kovo 8 d. Komisijos deleguotojo reglamento (ES 2017/653), kuriuo Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 1286/2014 dėl mažmeninių investicinių produktų paketų ir draudimo principu pagristų investicinių produktų (MIPP ir DIP) pagrindinės informacijos dokumentų papildomas techniniais reguliavimo standartais, susijusiais su pagrindinės informacijos dokumentų pateikimu, turiniu, peržiūra ir patikslinimu ir reikalavimo pateikti tokius dokumentus įvykdymo sąlygomis. Skaičiuodama rizikos vertę ir tikėtinų nuostolių (angl. expected shortfall) dydį, pensijų kaupimo bendrovė turi skaičiuoti mėnesio (20 darbo dienų) rizikos vertę su 99 proc. tikimybe, naudodama ne mažiau kaip 125 dienų investicijų grąžą, taip pat tikėtinų nuostolių per tą patį vertinimo laikotarpį dydį. Pensijų kaupimo bendrovė turi apibrėžti didžiausio tikėtino nuostolio nepalankiausio scenarijaus atveju arba toleruojamos rizikos vertės ir tikėtino nuostolio ribas, atsižvelgdama į fondo tikslus. Vertinimas turi būti atliekamas ne rečiau kaip 1 kartą per ketvirtį.

25.  Pensijų fondo rizikos vertinimas turi apimti visas rizikas ir visas pensijų turto pozicijas, įskaitant nelikvidžias. 

26.  Pensijų kaupimo bendrovė turi nuolat vertinti ir kontroliuoti pensijų fondo riziką, tuo tikslu turi pasirengti rizikos vertinimo procesą ir atitinkamas procedūras.

VI SKYRIUS

pensijų fondo investavimo strategijos keitimas

27.  Pensijų fondo investavimo strategija, jos įgyvendinimas ir tinkamumas turi būti peržiūrimi ir įvertinami ne rečiau kaip vieną kartą per trejus metus.

28.  Pensijų fondo investavimo strategijos peržiūra turi būti atliekama dažniau, jeigu keičiasi Reikalavimų 6 punkte nurodytos esminės prielaidos, taip pat prielaidos, kurių pagrindu buvo formuojama investavimo strategija, pasirinktos turto klasės nebeatitinka joms keltų lūkesčių ir tikslų, atsiranda anksčiau į investavimo strategiją neįtrauktos turto klasės ir su jomis susijusios investavimo priemonės labiau atitiktų pensijų kaupimo dalyvių interesus, keičiasi ekonominis ciklas.

29.  Pensijų kaupimo bendrovė gali keisti pensijų fondo investavimo strategiją vadovaudamasi pensijų fondo investavimo strategijos keitimo tvarka, nustatyta Lietuvos banko valdybos 2018 m. rugsėjo 19 d. nutarimu Nr. 03-159 „Dėl Pensijų fondų steigimo ir likvidavimo tvarkos aprašo patvirtinimo“ patvirtintame Pensijų fondų steigimo ir likvidavimo tvarkos apraše.

30.  Pensijų kaupimo bendrovė privalo dokumentuoti pensijų fondo investavimo strategijos peržiūrą ir jos rezultatus. Priežiūros institucijos prašymu, pensijų fondo investavimo strategijos peržiūros dokumentai turi būti pateikti priežiūros institucijai.

____________________

Tikslinės pensijų fondų dalyvių

grupės ir pensijų turto

išsaugojimo pensijų fondų

investavimo strategijos

reikalavimų 1 priedas

Tikslinės pensijų fondų dalyvių grupės pensijų fondo

strateginio pensijų turto paskirstymo aprašymo

pavyzdys

		Rizikingi aktyvai				Mažiau rizikingi aktyvai
		rizikingus aktyvus sudarančios turto klasės				mažiau rizikingus aktyvus sudarančios turto klasės
		turto klasė (1)	turto klasė (2)	...	turto klasė (N)	turto klasė (1)	turto klasė (2)	...	turto klasė (M)
Turto klasę parodantis lyginamasis indeksas:		indeksas (1)	indeksas (2)	...	indeksas (N)	indeksas (1)	indeksas (2)	...	indeksas (M)
	lyginamojo indekso santrumpa:	kodas (1)	kodas (2)	...	kodas (N)	kodas (1)	kodas (2)	...	kodas (M)
fondo pavadinimas:	metai	strateginis pensijų turto paskirstymas nurodant pasirinktų turto klasių neutralią dalį, proc.
Pensija 1961–1967	2019
Pensija 1961–1967	2020
Pensija 1961–1967	2021
Pensija 1961–1967	2022
Pensija 1961–1967	2023
Pensija 1961–1967	2024
Pensija 1961–1967	2025
Pensija 1961–1967	2026
Pensija 1961–1967	2027
Pensija 1961–1967	2028
Pensija 1961–1967	2029
Pensija 1961–1967	2030